Detrás de Interbolsa

Publicado el Alberto Donadio

Petrolatina va viento en popa: Tribeca

Escribe JSJ:—

Don Alberto:

Reciba un agradecido saludo. Deseo referirme a la nota publicada el 30-11-2015 titulada Tribeca es clave para recuperación en Interbolsa.

Un análisis preliminar de las empresas que componen el Tribeca Fund I nos muestra lo siguiente:

Estados Financieros y Dictamen del Revisor Fiscal a Dic. 31 de 2014 Fast&ABS Aditores y publicado por la Superintrendencia Financiera
(https://www.superfinanciera.gov.co/reportes/?LO=00000001a6b7c8d9000000030000000e00002e434c2337ec000000000001ffff00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000&type=application/pdf)

AXEDE S.A. :  Desvalorizaciones (menor valor inversión a precios del mercado) por  $12.233 millones de pesos a 2014, ROI (retorno de la inversión) -2.8% y el importante ROE (rentabilidad del patrimonio por acción) -18.8%  y tasa de proyección de ventas -2.7% (http://www.grupogia.com/fundamentales/830077975)

ETIQUETA NEGRA:  Desvalorizaciones por $25.421 millones de pesos a 2014

ONDA DE MAR :  Desvalorizaciones por $8.107 millones de pesos a 2014

PETROLATINA: presenta valorización por $228.510 millones de pesos a 2014. La valoración intrínseca por unidad pasa de $1.052 millones a $3.169 millones, lo cual es bastante sorprendente pero se carece de información suficiente para un análisis adecuado. Como punto de reflexión, al 31-12-2014 el precio del petróleo WTI era de USD$54,12 y hoy, 16-12-2015 es de 37.35, un 31% menos. Es comidilla en el sector de hidrocarburos que Petrolatina es una empresa que acumula pérdidas inmensas, esperemos los resultados de 2015.

Asi que creo que las esperanzas de que este Tribeca Fund I sea la clave para la recuperación del dinero son demasiado optimistas.

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Tribeca respondió al anterior comentario del corresponsal con esta información sobre Petrolatina:—

La industria petrolera se ha visto seriamente afectada durante los últimos años debido a la fuerte caída en los precios internacionales del petróleo. El precio del WTI pasó de niveles de US$115 por barril en junio de 2014 a cerca de US$30 por barril a comienzos de 2016. Esto representa una caída del 74% en un período de 18 meses. Solo durante el 2014 la caída en el precio del petróleo fue del 50%.
 
A pesar de esta fuerte caída, Petrolatina incrementó sus ingresos de US$54,9 millones en 2013 a US$82,4 en 2014. Así mismo, el EBITDA de la compañía, el cual es una medida de su rentabilidad, pasó de US$31,4 millones a US$51,4 millones durante el mismo período. Por otra parte, la producción bruta de la compañía pasó de 3.728 barriles por día en 2013 a 4.623 barriles diarios en 2014 (el 2015 se cerró con más de 7.000 barriles diarios). En cuanto a las reservas 2P (probadas y probables) certificadas, las mismas pasaron de 48 millones de barriles a finales de 2013 a 65 millones de barriles a finales de 2014. Estos crecimientos han sido el resultado de una excelente gestión en quizás uno de los períodos más difíciles para la industria petrolera en los últimos años. Actualmente, el costo de producción de la compañía se mantiene dentro de los más bajos de la región del Magdalena Medio (zona donde opera la compañía), lo que le permite mantener niveles positivos de rentabilidad a pesar de los niveles actuales de precio. 

Las expectativas que tienen los liquidadores de Interbolsa en el Fondo 1 de Tribeca están soportadas por el buen rendimiento que el Gestor Profesional viene teniendo en todas sus inversiones y por los criterios conservadores con que se evalúan las mismas hasta el momento de su salida.

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