ENTREVISTA CON UN COMISIONISTA DE BOLSA

Una persona que ha trabajado en distintos comisionistas de bolsa accedió a una entrevista, sobre la base de absoluta reserva.------------- 1) "Lo ético es que la Bolsa devuelva las comisiones que se ganó sobre las operaciones de Corridori, para responderle con esa plata a los clientes".---------------- 2) "La Bolsa es la que puede cuidar a los comisionistas. La Bolsa pudo haber protegido a todos los clientes del mercado de valores y de paso también a Corridori y a Interbolsa, diciéndoles No Más Repos".-------------- 3) "Cuando una persona presta plata sobre acciones (repo), la Bolsa recibe las acciones en garantía y sabe quién tiene las acciones y quién está prestando la plata". "El que pide el préstamos sobre las acciones no sabe quién es la contraparte, pero la Bolsa sí lo sabe. La Bolsa sabía que los repos de Fabricato se estaban creciendo y no hizo nada por pararlos a tiempo". 4) "Cuando Interbolsa permitió que Corridori aumentara los repos de $100 mil millones a $200 mil millones y después a $300 mil millones, no actuaba solamente como comisionista frente a un cliente, sino que se estaba casando con Corridori pues la sociedad comisionista responde ante la persona que presta la plata de los repos si el dueño de las acciones no cumple. Entonces el riesgo de repos gigantesco era compartido entre Corridori e Interbolsa".

ESTIMADOS INVERSIONISTAS

Bogotá, diciembre 3 del 2012 ---------------- Estimados Inversionistas, ----------------- Miles de clientes depositamos nuestra confianza en INTERBOLSA y ahora nos encontramos en una situación de gran inquietud, incertidumbre e indignación. Conformamos un grupo de madres cabeza de hogar, jubilados, trabajadores, pequeñas empresas, personas que pusimos los ahorros de una vida en el fondo CREDIT para gozar de una vejez tranquila, para proyectos de vivienda, para pagar la educación de nuestros hijos o apoyarlos en un futuro que se muestra incierto y difícil. ------------------ La mayoría no tenemos el mejor conocimiento acerca de las carteras colectivas escalonadas, la regulación financiera, los activos financieros, los títulos de participación, etc. Fuimos a INTERBOLSA y depositamos el dinero de nuestros ahorros sobre la base de considerarla una compañía sólida, reconocida en el mercado y vigilada debidamente por la Superintendencia Financiera y demás autoridades económicas y del mercado de capitales. ----------------- Sentimos una profunda empatía por cada uno de ustedes como personas e inversionistas damnificados y el propósito de esta carta es unirnos alrededor de ideas comunes, buscando la claridad y la fuerza necesarias para reclamar nuestros derechos y tomar las decisiones más acertadas en procura de salvaguardar nuestro dinero. ---------------- La presente carta tiene como destinatarios a los inversionistas del Fondo CREDIT para tratar su problemática separada de los demás Fondos y empresas de INTERBOLSA y tener la mayor objetividad posible, evitando interferencias con los hechos que se presentan actualmente con la Sociedad Comisionista de Bolsa en liquidación y con otros fondos y actos realizados por directivos y administradores del Grupo INTERBOLSA, bajo el principio que cada problemática es distinta y por consiguiente amerita una solución diferente. La invitación es a la sensatez y a que acudamos a la Asamblea decisoria para adoptar decisiones no con la emoción sino con la razón. --------------- Hacemos un llamado a todos y cada uno para que las decisiones que tomemos sean lógicas, éticas, sensatas y justas para todos. ------------------- En referencia con el fondo CREDIT tenemos la siguiente situación: ------------------------- 1. El patrimonio del Fondo CREDIT está separado del patrimonio de la Sociedad Administradora de Inversiones – SAI – y está conformado por los títulos de contenido crediticio tales como facturas y descuentos de flujos futuros que componen la cartera comprados con el dinero de los inversionistas y por el dinero disponible que ingresa de los pagos de los deudores definidos en esos mismos títulos.------------------------ 2. Lo anterior para indicar que los activos en los que se encuentran representados los ahorros de los inversionistas están en el Fondo CREDIT, desagregados en una cartera en general de buena calidad, con la excepción de los casos ya conocidos por todos, como por ejemplo el de la clínica Candelaria y otros, y que el patrimonio de la SAI es el que deberá responder frente a las pasivos que ella como Sociedad o Persona jurídica tiene con sus acreedores cuyas obligaciones nada tiene que ver con el Fondo CREDIT.----------------------- 3. Si los activos están en el Fondo, el objetivo primordial de todos nosotros debería ser velar porque el Fondo CREDIT continúe operando normalmente para asegurar su sostenibilidad, una vez se hayan contabilizado todas las provisiones de la cartera riesgosa o de baja calificación, con el fin de que ésta refleje el valor real de los activos del Fondo, acompañada esta acción con otras medidas como la designación de un Auditor Externo conforme está previsto en el reglamento del Fondo. --------------------- 4. Si aceptamos lo anterior, la primera alternativa de solución a considerar es que una nueva Sociedad Administradora asuma el manejo del Fondo CREDIT con el requisito que la nueva Sociedad Administradora no tenga vínculo alguno con el Grupo INTERBOLSA, sus empresas, sus accionistas y administradores, buscando con ello aislarla y blindarla de INTERBOLSA y evitar la liquidación del Fondo CREDIT originada en una eventual intervención de INTERBOLSA – SAI – por parte de las autoridades de vigilancia gubernamental. --------------------- 5. De acuerdo con lo informado por su Presidente en la Asamblea Informativa, INTERBOLSA –SAI – ha recibido propuestas de diferentes empresas candidatas a ser el nuevo administrador del Fondo CREDIT. Todos nosotros debemos pedir con insistencia en los días previos que las propuestas y sus condiciones sean conocidas por todos los inversionistas de manera preliminar a la Asamblea decisoria, publicándolas en un blog o en la página de internet de INTERBOLSA –SAI-. ------------------------ 6. De conseguirse una nueva Sociedad Administradora idónea e independiente de INTERBOLSA que asuma la administración del Fondo CREDIT, lo que deberá producirse es una cesión de la Administración del Fondo o la Cartera de CREDIT de INTERBOLSA – SAI- a la nueva Sociedad Administradora, decisión que puede ser tomada por la Asamblea y cuya cesión en sí misma no implica castigos ni descuentos ni porcentajes sobre la Cartera es decir sobre los activos del Fondo CREDIT. Hay que tener mucho cuidado de estar seguros que los proponentes tienen la capacidad, infraestructura y experiencia demostrada para manejar Carteras de Crédito. Estas son más complejas y requieren de un estructura de Administración con gran conocimiento en el negocio crediticio. Pocas Firmas de Bolsa, Fiduciarias y Fondos de inversión tienen estas capacidades y características. Una mala escogencia, puede derivar en un peor negocio para nosotros. ---------------------- 7. Si no fuere posible conseguir una nueva Sociedad Administradora que se encargue del manejo del Fondo CREDIT, la siguiente alternativa a considerar bajo la premisa que el Fondo debe continuar, es mantener su operación con la actual estructura operativa y comercial SAI, junto con la designación de un Auditor Externo por la Asamblea, como lo establece el reglamento y la participación a nivel de los Comités o de un Comité de Vigilancia con representantes de los inversionistas, buscando brindar las mayores garantías a los participantes en el Fondo CREDIT. Al fin y al cabo quien más conoce el giro ordinario del Fondo CREDIT es la organización actual y su personal pues son ellos los que han negociado los títulos de contenido crediticio que son los activos actuales del Fondo, han venido haciendo los pagos de acuerdo con los vencimientos de las redenciones y han recibido los inversionistas suscritos al Fondo. Cabe señalar que esta alternativa si bien se soporta muy bien en el know how del personal actual, presenta la desventaja que no logra desligar el Fondo CREDIT de INTERBOLSA y aunque el Grupo INTERBOLSA ya está intervenido por el Estado a través de la Superintendencia de Sociedades en pro de su reorganización, la conservación de la empresa como unidad productiva, el empleo y la protección del crédito, podría quedar expuesta a los resultados de la reorganización de la holding. --------------------- 8. En todos los casos será posible solicitar a la SAI toda la información detallada sobre la clasificación de la cartera y sus vencimientos y la manera como se encuentran custodiados los títulos de contenido crediticio que la sustentan. --------------------- 9. Las anteriores alternativas descartan de plano la opción de una liquidación del Fondo CREDIT, asunto en lo que todos los inversionistas deberíamos estar totalmente de acuerdo, pues un escenario como este no traería sino pérdidas para todos, puesto que las inversiones no son líquidas. Las inversiones son en su gran mayoría créditos. Esto dificulta su venta puesto que los títulos están asociados a riesgo crediticio. Esto genera que el precio de cada título dependa del análisis que hagan los potenciales compradores respecto a los deudores que respaldan cada título y por supuesto del análisis de su capacidad de pago. La infraestructura para hacer estos análisis la tienen los Bancos y algunos otros Fondos de Inversión. Teniendo presente que los bancos ya tienen concentrado su negocio en crédito, difícilmente se interesarían por este tipo de operación. Los posibles compradores de estos Titulos sabrán que hay afán para venderlos , de forma tal que el precio que ofrecerán será bajo. Esto en esencia quiere decir, que comprarán cada Título castigándolo lo máximo y si el Título, a manera de ejemplo estuviera respaldando una inversión (préstamo) hecha por la Cartera Colectiva por cinco mil millones de pesos a una tasa de interés de 13%, tendríamos que vender el Titulo cediendo al comprador una mayor Tasa de Interés, de forma tal que no recibiríamos los cinco mil millones inicialmente invertidos sino un monto menor, por ejemplo cuatro mil millones o menos. Lo anterior representaría una pérdida para nosotros del 20% o más sobre el capital invertido. Así podría pasar con todas las Inversiones que haya en la Cartera Colectiva, ocasionando potencialmente una debacle en nuestro patrimonio. ----------------------------- 10. Todo lo anterior, sin perjuicio de las reclamaciones y acciones adicionales que creamos tenemos derecho de adelantar por las actuaciones de los administradores del Fondo CREDIT.

¿MANIOBRA DE SALVAMENTO?

Escribe María Mercedes:------------Estimado don Alberto: Quiero llamarle la atención sobre lo que está sucediendo en el caso de la sociedad INTERBOLSA S.A., que es la Holding del grupo, en una noticia que hasta hoy ha pasado desapercibida. Por decisión de la Superintendencia de Sociedades se ha nombrado un promotor, el señor JOSE JUAN RODRIGUEZ, y se ha iniciado un proceso de Reorganización para salvar esta empresa en el marco de la ley 1116 de 2006 (ley de insolvencia). Esta figura está diseñada para recuperar empresas en crisis de liquidez. Cuando se cree que la empresa es viable esta figura puede funcionar. ------------------ Me parece muy sospechoso que una entidad como la Supersociedades pretenda dar oportunidad de salvar una empresa en medio de semejante escándalo, en contraste cuando ella misma ordena liquidar empresas en situaciones mucho menos difíciles................ ¿Qué se está moviendo detrás de esta decisión? Es un buen tema para investigar................... Creo que la idea es ilusionar a algunos incautos de que hay opciones de sacar adelante a INTERBOLSA S.A., siendo esta empresa la cabeza del grupo. Quiero llamarle la atención sobre el hecho de que la ley comercial, en este caso la misma ley 1116 (artículo 61) establece la PRESUNCIÓN LEGAL de responsabilidad en cabeza de la matriz, cuando las subordinadas entran en proceso concursal (liquidación), debiendo asumir todas las obligaciones no pagadas. En otras palabras, le correspondería a la holding, INTERBOLSA S.A., salir a responder a los acreedores de la comisionista y demás filiales del grupo. Lo que se puede estar fraguando es una gran maniobra dilatoria dentro del sugestivo salvamento de la holding utilizando al Dr. Rodríguez con la complacencia de la Supersociedades................ Lo coherente sería ordenar inmediatamente la liqidación de la holding y el embargo y secuestro de todos los bienes que forman su patrimonio, para garantizar alguna reparación a los acreedores y damnificados. Vale la pena indagar sobre los siguientes temas: -------------------- 1.- Se registró la existencia del grupo empresarial y de la situación de control de la holding INTERBOLSA S.A., tal y como lo ordena el artículo 30 de la ley 222 de 1995? ---------------- 2.- Se consolidaron los estados financieros del grupo empresarial como lo ordena la ley? (Concepto 220-115024 del 15 de Septiembre de 2009, Supersociedades) ----------------- 3.- Qué actuaciones surtieron la Superintendencia de Sociedades y la Superintendencia Financeria sobre el tema de la situación de control y el grupo empresarial INTERBOLSA? ---------------- Le insisto que el tema es clave, ya que en resumen, la ley establece que la matriz debe responder por los pasivos de sus filiales y ahora vemos a la Supersociedades intentando salvar a la matriz.

¿QUIEN OFERTARA POR LA CARTERA CREDIT?

Buenos Dias Sr. Donadio ---------------- Excelente su blog sobre el caso de InterBolsa. --------------------- Ya en dos días se acerca la asamblea de la cartera colectiva Credit, en la cual se decidirá por la liquidación del fondo o el traslado a otra entidad para su administración. Asumiendo que la primera opción es descartable, queda un interrogante en el aire y es, ¿Qué entidad ofertará por administrar esta cartera colectiva?. Nosotros como inversionistas no tenemos ninguna información al respecto y llegaremos al día de la asamblea, sin ninguna preparación previa, a elegir entre las empresas que se presenten, sin saber si son empresas que realmente puedan administrar esta cartera, con las complejidades y dificultades que tiene hoy en dia. -------------------- Me gustaría saber Sr. Donadio si usted ha escuchado de algunos ofertantes, para hacer pública esta información. En lo personal, he sabido que Profesionales de Bolsa muy seguramente va a ofertar para quedarse con nuestra cartera. En el pasado he trabajado con esta entidad y han demostrado seriedad y cumplimiento en sus obligaciones, además de tener experiencia en el mercado, pero me surge un gran interrogante si una comisionista de tamaño mediano, pueda administrar exitosamente una cartera que vale mas de 500 mil millones. ----------------- Aparte de Profesionales, ¿no habrá más opciones para evaluar?. Sé que la superfinanciera y la misma SAI han querido mantener esta información en reserva para que no ocurra lo mismo que cuando anunciaron públicamente el interés de Tribeca por las carteras de Interbolsa SAI, pero nosotros como inversionistas tenemos derecho a escoger a la mejor entidad para que siga administrando nuestros recursos, y las opciones deben ser más de una. ------------- Estaré agradecido con la información completa que usted pueda brindarle a nosotros como inversionistas. Cordialmente, Un afectado más por el caso Interbolsa.